HD현대중·한화오션 노사 폭발! 대호황 속 멈춰 선 공장, 조선주 지금 사도 될까?

역대급 수주 대호황인데 25m 크레인 올라간 노조…HD현대중·한화오션에 도대체 무슨 일이?

"물량은 미어터지는데, 공장 한쪽에서는 크레인 고공농성이 벌어지고 있다?"

최근 글로벌 조선업계는 그야말로 역대급 슈퍼사이클(대호황)을 누리고 있습니다. 조선소마다 수년 치 건조 물량이 빽빽하게 쌓여 있고 실적 회복세도 확연합니다. 하지만 화려한 수주 실적의 그늘 아래, 대한민국 대표 조선사인 HD현대중공업과 한화오션의 현장은 심각한 노사 갈등으로 뒤흔들리고 있습니다.

노조원들의 부분파업과 크레인 고공농성, 단식투쟁까지 이어지며 '생산 차질'이라는 거대한 경고등이 켜진 상황입니다. 호황기에 터져 나온 노사 간의 강 대 강 충돌, 도대체 양측의 셈법은 어떻게 다르고 증시에는 어떤 영향을 미치게 될까요? 세부적인 내막과 핵심 쟁점을 디테일하게 짚어봅니다.

1. HD현대중공업: 7시간 파업과 25m 크레인 농성…'합병 후 근로조건'이 뇌관

HD현대중공업 현장의 긴장감은 최고조에 달하고 있습니다. 전국금속노동조합 현대중공업지부는 5일 연속 하루 7시간에 달하는 전 조합원 부분파업에 돌입하며 투쟁 수위를 최대로 끌어올렸습니다.

💡 핵심 갈등의 진짜 원인

• 크레인 고공농성 및 단식투쟁: 김동하 현대중공업지부장이 울산조선소 내 25m 높이 크레인에 올라가 고공농성을 시작했으며, 옛 HD현대미포 노동자 대표 역시 단식농성을 이어가고 있습니다.
• 잠정합의안 부결 후 재교섭 난항: 노사 간 마련했던 올해 임금 및 단체협약(임단협) 잠정합의안이 조합원 찬반투표에서 부결된 이후, 보상 수준에 대한 이견이 좁혀지지 않고 있습니다.
• HD현대미포 합병 이슈: 가장 결정적인 쟁점은 HD현대미포와의 합병에 따른 단체협약 통합 방식입니다. 노조는 기존 근로조건이 후퇴하지 않도록 양사의 유리한 조건만 모아 적용하는 '상향 평준화'를 요구하고 있는 반면, 회사는 복잡하게 얽힌 임금·직급·복지 체계를 한꺼번에 바꾸기는 어렵다며 '단계적 조정'을 주장하며 맞서고 있습니다.

2. 한화오션: 원청 임단협과 하청 직접교섭의 이중고

한화오션 역시 원청 정규직 노조와 협력업체(하청) 노조의 투쟁이 동시다발적으로 진행되는 이중고를 겪고 있습니다.

💡 원청 vs 하청 각각의 쟁점

• 원청 노조의 성과배분 요구: 회사는 기본급 13만 8,689원 인상, 일시금 750만 원, 연간 100만 원 상당의 복지포인트 지급 등을 담은 3차 제시안을 전달했으나, 성과급 산정 기준 등에 대한 합의에 도달하지 못했습니다.
• 하청 노동자의 원청 직접교섭 요구: 협력업체(웰리브 등) 노동자들은 고용 승계와 성과급 차별 해소를 요구하며 거제사업장 크레인과 공장 지붕에서 고공농성을 벌였습니다.
• 실질적 사용자성 논란: 협력업체 노조는 한화오션이 하청 근로조건에 실질적인 영향력을 행사하는 만큼 원청이 직접 대화 테이블에 나와야 한다고 주장하는 반면, 사측은 법적·제도적 테두리 내에서의 검토를 거쳐 교섭을 이어가겠다는 입장입니다.

3. 호황기인데 왜 타결이 안 될까? 노사의 근본적 셈법 차이

이번 조선업계 노사 갈등의 근본적인 원인은 "수주 대호황의 결실을 언제, 어떻게 나눌 것인가"에 대한 시각차입니다.

• 노동계의 입장: 지난 수년간의 장기 불황과 구조조정, 인력 유출의 고통을 감내해 온 만큼, 실적이 회복되고 수주 잔고가 넘쳐나는 지금 임금을 정상화하고 성과급을 대폭 확대해야 한다는 입장입니다.
• 사측의 입장: 선박 수주 시점과 실제 건조 후 매출·이익이 장부에 반영되는 시점 사이에 2~3년의 시차가 존재하는 데다, 원자재 가격 상승과 인건비 부담이 여전히 크기 때문에 과도한 비용 인상은 신중해야 한다는 입장입니다.

⚠️ 생산 차질 우려: 조선업은 공정 간 연계성이 매우 높은 산업입니다. 용접, 블록 제작 등 선행 공정이 지연되면 후속 도장, 의장, 시운전 공정까지 연쇄적으로 차질을 빚게 됩니다. 파업이 장기화될 경우 인도 지연에 따른 지체상금 부담으로 이어질 수 있습니다.

4. 조선주 향방은? 주목해야 할 관련 주식 TOP 3

노사 갈등이라는 단기 악재와 수주 호황이라는 장기 호재가 교차하는 시점에서 투자자들이 주목해야 할 핵심 관련주 3곳을 분석합니다.

① HD현대중공업 (329180)

• 투자 포인트: 글로벌 친환경 선박(LNG, 암모니아 운반선) 시장의 독보적 선두주자입니다. 현재 노사 갈등과 파업 여파로 단기 주가 변동성이 확대되었으나, 임단협 타결 및 HD현대미포와의 합병 시너지가 본격화되는 시점에서는 실적 성장에 기반한 주가 재평가가 기대됩니다.

② 한화오션 (042660)

• 투자 포인트: 한화그룹 편입 이후 특수선(방산) 및 해양플랜트 분야에서 공격적인 수주를 이어가고 있습니다. 원·하청 교섭 타결 여부가 단기 모멘텀의 분수령이 될 전망이며, 미 해군 MRO(유지·보수·정비) 사업 수주 등 글로벌 방산 모멘텀이 확실한 종목입니다.

③ HD한국조선해양 (009540)

• 투자 포인트: HD현대그룹 조선 부문 중간지주사입니다. 자회사(HD현대중공업, HD현대삼호 등)들의 수주 호황에 따른 실적 개선세가 뚜렷하며, 개별 사업장의 노사 이슈 위험이 지주사 차원에서 분산되는 장점이 있어 안정적인 조선업 투자 대안으로 꼽힙니다.

💡 결론 및 투자 자문 인사이트

조선업의 장기 슈퍼사이클이라는 큰 흐름 자체는 훼손되지 않았습니다. 하지만 연말까지 노사 갈등이 장기화될 경우 생산 일정 차질이 4분기 실적에 일부 반영될 가능성을 배제할 수 없습니다. 투자자라면 HD현대중공업의 추가 제시안 제출 여부와 한화오션의 교섭 타결 소식을 실시간으로 확인하며 분할 매수 관점으로 접근하는 것이 유효합니다.